阅历了国庆节前的大幅拉涨，10月份以来PVC持续震动下行，现在现已跌至5250元/吨邻近，根本将前期涨幅回吐。近期产品遍及止跌，同为塑料种类的LLDPE强势拉涨，PVC却逐步迫临前期低点，首要受根本面利空连累。

  从供给端来看，PVC检修最重要的包括4—5月份的春检、7—9月份的秋检。进入10月份，PVC开工率显着提高。现在PVC开工率现已反弹至80%以上，根本康复至年内高点，周度产值也打破45万吨，处于前史同期高位。后期PVC方案内检修屈指可数，估计开工率保持在80%以上。此外，PVC仍有新设备投产压力。

  需求偏弱限制PVC回暖。尽管本年房地产方针利好不断，但这些利好更多体现在心情端，对终端商场影响有限。因为房地产在PVC终端需求占比最大，房地产职业若没有实质性改进，PVC也难以走强。10月份，PVC需求一度有所反弹，但进入11月份，需求再次回落。

  本年PVC供给根本正常，需求显着不及从前正常水平，供需矛盾下，社会库存大幅度的添加。新年往后，PVC社会库存打破60万吨大关，而且上半年居高不下，长时间保持在60万吨邻近的高位水平。下半年需求一度改进，加之秋检布景下供给大幅度削减，PVC社会库存曾接连十余周下降，在9月份降至50万吨以下。不过，跟着秋检完毕，PVC社会库存去化再次受阻，接连两个月未能有用去化，现在库存处于前史同期最高水平。

  近期PVC持续跌落，而本钱大幅度的添加，理论赢利呈现负值。尽管PVC理论上处于亏本状况，可是PVC出产企业多为氯碱一体化设备，企业核算赢利以氯碱归纳赢利为主，因为烧碱价格全体偏高，氯碱归纳赢利反而到达年内高点。因为氯碱赢利可观，PVC公司制造积极性较高，开工率保持高位。

  10月30日，印度商工部分发布了重要的公告，对原产于或进口自我国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国以及美国的聚氯乙烯悬浮树脂作出反倾销肯定性初裁，主张征收暂时反倾销税。除此之外，早在2023年三季度，印度就提出对PVC质量进行严厉监管，并将其归入BIS强制认证清单。该方针要求未按规则带有规范称号标志的PVC产品将没办法进入印度商场，方案于12月24日落地履行。我国PVC出口中约一半销往印度，印度BIS认证及征收反倾销税对我国PVC出口带来必定影响。

  PVC接连跌落后现已迫临前期低点，从长时间估值视点来讲存在必定修正空间。不过，现在PVC根本面以利空为主，缺少上涨驱动，行情回转难度较大，或持续在底部弱势运转。（作者单位：齐盛期货）

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